■新快报记者 骆智冕

　　随着避险情绪的再度升级，国际金价又开始出现反攻之势。现货金价在6月1日取得了开门红，一度冲破1550美元/盎司关口。不过，白银价格则没那么幸运，仍旧处于颓势中，截至昨日欧洲开盘时段，由开盘的38.48美元/盎司最低触及了36.36美元/盎司。

　　在今年贵金属的上涨中，金银价格表现出极强的联动性，但现在黄金似乎将率先走出5月大跌的阴影。市场人士认为，5月的行情让市场出现了分化，在接下来流动性趋紧的环境下，白银价格受抑制会更加明显。

　　金银价格现背离

　　从今年1月底开始，国际金银价格同涨同跌的特点便格外明显。同在1月28日触底后，这对“搭档”联袂展开强势上攻，屡创新高，后又从5月2日一同从高台坠落，只不过白银市场表现得更加抢眼。但是，目前看来，这一局面似有分化之势。

　　数据显示，国际现货金价和银价均于5月中旬开始筑底，并在下旬振荡反弹，但金价走势则显得更为顺畅。5月下旬至今，金价日K线仅收出2根阴线，而银价则有两天与金价走势相反。特别是在前日，现货金价大幅跳升，而现货银价则几乎同时掉头向下。

　　“金银市场的确出现了分化。”贵金属分析师龚山强表示，一方面，之前白银的大跌伤害了很多投资者的信心，因此前两周市场反弹力度很弱；另一方面，近来欧洲债务危机又让市场对避险看法出现了分歧，有人认为希腊债务重组利于缓解欧洲债务危机蔓延，因此暂时以抛售白银换现金为主。而持相反观点的人将会为避险继续增持黄金，特别是在5月的振荡市中，黄金表现仍算稳定的背景下。

　　西汉志分析师修成才则认为，眼下整个大宗商品市场都处于下跌局面，金价的上涨只是对于美元指数下跌的一个反应而已。

　　白银暂难走出颓势

　　与此同时，世界上最大的黄金基金SPDR和白银基金SLV持仓状况也出现了分化。数据显示，从5月16日至6月1日SPDR净加仓19.4吨，而SLV净减仓488.99吨。而这两只基金的一举一动向来被认为是市场重要的风向标，接下来金强银弱格局可能更加明显。金顶黄金首席分析师李欣也告诉记者，美国期货市场也显示出白银的炒作在趋向平淡。4月26日，白银创出历史天量成交近32万个期权合同，而5月份之后日平均成交量仅12万左右。“估计基本面没有新的变化后，白银很难再出现大行情了。”李欣对此前白银的暴涨一直看得较为冷静，他认为这个商品缺乏实质利好的支撑，在炒作平息后，便将归于平静。

　　“在美国QE2结束后，市场资金面也会偏紧，这会为大宗商品市场带来一定压力。”李欣认为，而黄金则还有不少支撑存在。由于世界经济还有很多不确定性，甚至眼下国内外的自然灾害都会带动农产品(16.30,0.47,2.97%)涨价，从而加剧通胀。

　　龚山强则较为乐观，他认为短线上黄金会站稳1525美元/盎司上方，会以高位振荡为主。而金价站稳也会为白银投资者带来一定信心，可能因此而止跌走出弱势。

　　投资点睛

　　端午节期间回避为宜

　　五一小长假期间，国际金银价格的表现到现在还让人心有余悸。在接下来的端午节三天传统假日，该如何操作开始让不少人纠结。金顶黄金研究中金经理聂鼎认为，短线看，金价有可能继续冲高，但获利盘回吐压力也在增加，因此追高有一定风险。建议投资者控制仓位，回避为宜，待端午节后走出明确方向再作打算。而龚山强认为，上次大跌与国内外银价存在高达600元/千克的差价有着莫大的关系，再加上本·拉丹对风险情绪的刺激，才导致了大跌。这次端午假期，差价有所收敛，已经不存在国外阻击国内银价的空间，而且上次大跌的影响还未消除，投资者肯定会有所顾忌，因此这个小长假只要不再出现重磅炸弹，行情可能表现得比较温和。

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　　纸白银不能做空 投资者5月大多亏损

　　新快报讯 对于迫切想要进入白银市场的投资者而言，纸白银可以说是最易参与的白银投资品种之一。实物白银需要考虑回购变现问题，而白银延期交易对于投资者的专业技能要求颇高。

　　相对而言，资金需求量小、交易简单的纸白银成为了热门产品。趁着白银投资的热潮，不少银行也顺势推出了“纸白银”投资业务。

　　从去年以来，白银价格经历了疯狂的涨幅。白银价格在2011年4月28日曾升至49.51美元的纪录高位。不过在经历短暂反弹后再度暴跌，也让投资者感到心惊肉跳。

　　5月3日，国际银价在经历疯狂上涨之后开始大幅跳水，一度在11分钟内闪跌12%，直到42.21美元才开始趋于平稳。5月以来一度跌破每盎司33美元，到现在每盎司38美元左右。随着近期白银价格的暴跌，纸白银的投资弊端也暴露无遗。由于“纸白银”类似于实物白银的交易模式，投资者只能买进和卖出白银，不能通过“卖空”获利。

　　也就是说，只有白银价格上涨，投资者在低位买入，在高位卖出，才能获得收益。一旦白银价格出现下跌，由于纸白银并没有设立卖空机制，投资者只能眼睁睁看着白银价格下跌而损失惨重。 (摘编自《华西都市报》)