张恬,恒泰大通温州分公司首席分析师

   嘉宾介绍:张恬:温州五合投资有限公司/恒泰大通温州分公司首席分析师，中金在线等多家著名网站特约分析师，从事银行工作20多年，曾任外汇交易中心高级客户经理、负责人等职位，曾任多家著名财经论坛版主，是“大家的好朋友”， “恬恬谈黄金”、“恬恬看汇”深受大家喜欢。
     多家财经网设立“恬恬”金评专栏， “恬恬谈黄金”被10多家著名网站刊登，被许多网站转载发表。

章浩

嘉宾介绍:章浩,中国北方金银业黄金投资分析师 曾供职于汇丰银行投资部，担任中国北方金银业操盘手多年，投资经验丰富，特别是伦敦金/银等贵金属投资，更是心得颇丰。金融基础理论扎实，基本面分析透彻，在业界颇负盛名。
实物黄金投资及国内市场和品种
主持人：今天路演节目的内容我们是这样安排的：首先请两位老师对国内国际黄金市场、交易品种、交易制度及其投资价值给我们投资者朋友做下介绍，相信通过老师们的介绍，投资者朋友会对黄金投资有正确的认识，从而理性地参与到其中。然后希望各位网友能积极参与到我们节目中，您有任何关于黄金投资的疑问都可以向嘉宾提问，嘉宾一定会耐心帮您解答。
主持人：近期国际黄金市场的投资热情再次高涨，金价也创出了历史最高单日涨幅，许多投资者都把目光聚焦到黄金市场，但有些投资者对黄金市场还很陌生。张老师请您给我们投资者朋友介绍下什么是黄金投资？黄金投资要关注什么市场消息。
温州五台黄金张恬女士：黄金投资是以资产的保值与增值为目的，运用高效率、低成本的交易品种，通过分析与操作，而赚取市场波动的价差。投资黄金需要关注国际政治、经济、金融、政局、事件、时事等，另外还须注意原油、股市、大宗商品等行情，特别是美、欧、英等国际大国的各方面情况。
主持人：谈到黄金投资，许多朋友就会直接想到金条，金条是实物黄金投资的一种选择，章老师请你们给我们投资者朋友介绍下国内市场的实物黄金投资和其投资的价值。
金理巴巴章浩先生实物黄金：就是实实在在的、可以拿到手的黄金，主要有金块、金条、金币和金首饰等。我国黄金市场的个人业务放开以后，居民可以通过会员银行、金店和专业的黄金公司购买此类产品。此类投资的优点是可以抵御通胀的危险，也可以享受到黄金价格上涨的好处，缺点是占用的资金量大，储藏实物黄金没有利息收入，还要支付储藏费用，变现能力也比较差。
实物黄金主要适合比较保守并且自身有用金需要的投资者进行长期投资，如果单纯为了保值，建议投资者购买投资性金条，例如招商银行的高赛尔金条和上海金交所的金条。纪念性的黄金工艺品或者黄金首饰由于附加费用而价格较高，并且变现能力弱，变现时折价也高。
主持人：张老师，请您从品种差异和交易制度上给我们介绍下国内现货黄金市场。
温州五台黄金张恬女士：现货黄金的交易成本低，与金价保持完全的正相关及联动性，有明确的回购渠道等特点。
（1）金交所：商业银行代理
交易模式：交易所集中撮合
交易对象：不特定（撮合）
交易成本：1元左右
交易时间：上午10:00－11:30，下午13:30－15:30，晚上21:00－23:30
能否回购：不能
资金杠杆：无
双向交易机制：无
（2）做市商：恒泰大通的“大通标金”
交易模式：做市商模式，双向报价
交易对象：特定（投资者与黄金公司）
交易成本：0.1元/克（提取实物每克加10元）
交易时间：周一至周六凌晨24小时
能否回购：可以
资金杠杆：无
双向交易机制：有
恒泰大通的投资型金条
黄金协会监制
央行指定金银精炼厂加工：内蒙乾坤
品质保证：中国人寿财险质量承保
品质保证：正公差销售
交易时间：周一至周六凌晨24小时
回购渠道顺畅：免检验费
3、现货黄金的预付款买卖——恒泰大通
可自由在2%—100%之间选择付款比例，可双向交易，通过实时波动国际金价自由买卖赚取价差，提高资金利用率，有利于实现快速增值
1、方便电脑上网，通过恒泰大通网络自助交易系统，带着手提随时随地都可进行黄金买卖；
2、自由全年周一早上7点至周六凌晨5点，24小时随时可自由买卖（国际金融假日除外）；
3、以小博大在账户上存入5万元人民币订金，就可以自由买卖1盎司—400盎司（按1盎司=6000元人民币计算，随价格波动而增减）投资型金条；
4、双向交易在账户上存入订金，就可自由选择先买后卖或先卖（如购房，预付款后未拿到房子就可以出售房子）后买，通过实时波动的报价赚取价差；
5、国际价买卖价格为伦敦黄金现货市场（国际市场）实时金价，按当时美元兑换人民币汇率折算为人民币；
6、费用低一次买卖1盎司仅支付买卖报价差与手续费共8.10元费用。
主持人：章老师，上海黄金交易所交易的品种张老师在上面给我们做了交易制度的介绍，很多投资者对Au（T+D）很不了解，请您给我们介绍下。
金理巴巴章浩先生：上海金交所的Au（T+D）延期交收业务。延期交收业务是以分期付款的方式进行买卖，交易者可以选择合约交易日当天交割，也可以延期交割，同时引入延期补偿费机制来平抑供求矛盾的一种交易模式，可称作“准黄金期货”，个人投资者可以通过金交所的会员银行参与交易。
此类投资的优点是杠杆性明显，7%-10%的首付款就可以完成交易，而且提供做空机制，交易的选择更为灵活，缺点是流动性差，交易规则复杂。延期交收业务适合风险承受能力比较强、对黄金交易有一定知识的专业投资者。近期金交所推出了延期交收改良合约Au(T+N)合约，是对现有的现货延期交易品种Au(T＋D)的补充和延续。

纸黄金投资及国内市场和交易制度
主持人：目前在黄金市场上还存在纸黄金这样的交易品种，请两位老师能我们介绍下。
金理巴巴章浩先生：　纸黄金，又称为“记账黄金”。“纸黄金”交易没有实金介入，是一种由银行提供的“虚拟炒金”服务，例如中行的“黄金宝”、工行金的“行家”等。投资者无须透过实物的买卖及交割来交易，而采用记账方式来投资黄金，利用黄金的价格波动低买高卖赚取价差收益。
此类投资的优点是流动性好，变现能力强；缺点是只能做多看涨，从金价上升中获利，无法做空，而且“纸黄金”交易银行都会收取点差，以工行人民币账户金为例，点差为0.8元，中间价为180元时，买价就是180.4元，卖价就是179.6元，只有金价上涨0.8元以上才有收益，相对来说交易成本较高。“纸黄金”适合资金量不大、对黄金市场有一定研究的中短线投资者。
温州五台黄金张恬女士：
纸黄金就是黄金的纸上交易，投资者的买卖纪录只在个人预先开立的“黄金账户”上体现，而不涉及实物黄金的提取，通过低买高卖获取价差利润。
交易模式：做市商
交易对象：商业银行
交易成本：0.8元－1.0元/克
交易时间：交易日24小时
提取实物黄金：不能
资金杠杆：无
双向交易机制：无

黄金期货投资及国内市场和交易制度
主持人：相信国内的投资者对黄金期货这个词并不陌生，但黄金期货作为黄金投资的一种方式，有的朋友就不是那么熟悉了，那章老师什么是黄金期货了？
金理巴巴章浩先生：一般而言，黄金期货的购买、销售者，都在合同到期日前出售和购回与先前合同相同数量的合约，也就是平仓，无需真正交割实金。每笔交易所得利润或亏损，等于两笔相反方向合约买卖差额。这种买卖方式，才是人们通常所称的"炒金"。黄金期货合约交易只需10%左右交易额的定金作为投资成本，具有较大的杠杆性，少量资金推动大额交易。所以，黄金期货买卖又称"定金交易"。
主持人：张老师请您给我们介绍下上海期货交易所上市的黄金期货的交易特点？
温州五台黄金张恬女士：黄金期货是指交易双方在期货交易所买卖期货合约的交易行为。
交易模式：交易所
交易对象：不特定（撮合）
交易成本：万分之五左右
交易时间：09:00 - 11:30    13:30 – 15:00
能否回购：不能（个人不能进行实物交割）
资金杠杆：保证金7%至30%
双向交易机制：有

黄金期权投资及国内市场和交易制度
主持人：黄金投资市场中还存在黄金期权的投资，请两位老师给我们介绍下。
金理巴巴章浩先生：黄金期权是买卖双方在未来约定的价位，具有购买一定数量标的的权利而非义务。如果价格走势对期权买卖者有利，会行使其权利而获利。如果价格走势对其不利，则放弃购买的权利，损失只有当时购买期权时的费用。由于黄金期权买卖投资战术比较多并且复杂，不易掌握，目前世界上黄金期权市场不太多。
温州五台黄金张恬女士：黄金期权：是指期权合约的买方具有在未来某一特定日期或未来一段时间内，以约定的价格向期权合约的卖方购买或出售约定数量的黄金的权利，买方拥有的是权力而不是义务，他可以履行或不履行合约所赋予的权利。
欧式期权：是指期权持有人仅在期权到期日才有权行使其交易权利。
美式期权：是指期权持有人在期权到期日以前任何一个时点上都有权行使其交易权利。
交易模式：做市商
交易对象：中国银行
交易成本：期权费
交易时间：银行工作时间
能否提取实物黄金：不能
资金杠杆：不定
做空机制：有

其他可供选择的黄金市场投资方式
主持人：除了以上的投资品种外，黄金市场还存在哪些投资的选择？
金理巴巴章浩先生：黄金凭证是国际上比较流行的投资方式，银行和黄金销售商提供的黄金凭证，为投资者避免了储存黄金的风险。发行机构的黄金凭证上面，注明投资者有随时提取所购买黄金的权利。投资者可按当时的黄金价格，将凭证兑换成现金以收回投资，还可通过背书在市场上流通。投资黄金凭证，要对发行机构支付一定的佣金，和实金的存储费大致相同。国内的"中华纸黄金"等都属于黄金凭证。
温州五台黄金张恬女士：黄金类股票，资源储量相对固定开采成本相对固定、可预期产量相对稳定因此，股价与黄金价格直接相关。

国际黄金市场主要交易的品种
主持人：国际黄金市场和国内有相识的地方也存在许多差异，请张老师给我们简要介绍下国际黄金投资市场的品种。
温州五台黄金张恬女士：国际黄金投资品种：
1、 金币与金条
2、 标准化的场内衍生产品：
（1） 黄金期货：标准化合约的交易，也就是签订合约的双方约定在未来某日一天，以约定的价格和数量，买入或卖出黄金。
（2） 黄金期权：又称“选择权”，指在确定的日期或该日期之前，持有人所享有的依照事先约定的价格买入或卖出标的物的权利，而不是义务。
（3） 黄金ETF：交易所交易黄金基金，是以现货黄金为基础资产的衍生投资工具，可以在证券交易所内交易。
3、 非标准化的场外衍生产品：
（1） 黄金借贷
（2） 黄金凭证：类似于国内的“纸黄金”
（3） 黄金投资基金：专门从事黄金实物和相关权益凭证的投资基金。
（4） 黄金远期类产品：包括黄金远期、黄金掉期（互换）、远期利率协议等等。
（5） 伦敦金：伦敦黄金市场一种独特的场外交易模式，是以现货交易为基础，具有杠杆机制的延迟交割品种。
（6） 结构化产品：由全球最大的金商和投资银行提供的黄金关联债券和结构化票据。
主持人：国际现货金是全球黄金交易市场上最重要的品种，章老师请您再给我们介绍下。
金理巴巴章浩先生：国际现货金这个品种比较特殊，是保证金交易，杠杆比率也比较高，可以做多也可以做空。但是目前大陆还没有开放这样的投资品种。在香港才可以有正式的交易平台。需要挑选具有香港金银业贸易场会员的公司进行交易。比如北方、英皇等等都只可以信赖的投资平台。美元计价，行情是全球行情。
主持人：谢谢两位老师精彩的分析，相信广大的投资者会受益匪浅。我们在线路演节目就进入下一阶段：广大投资者朋友有任何疑问都可以与我们的嘉宾进行交流，嘉宾一定会耐心帮您解答！
主持人：各位中金在线的网友，由于时间关系我们今天的路演节目就到此结束，谢谢两位老师，谢谢各位网友的热情参与。希望各位网友能继续给我们的工作给予意见和支持，也继续关注我们的下几期在线路演节目。如果您有任何意见和建议也可以给我们留言，再见！