虽然欧元区是全球经济主要利空来源,但黄金(1723.20,8.50,0.50%)价格基本将其消化殆尽。奥巴马的连任奠定了未来持续宽松的基调,但美国的“财政悬崖”令市场愈发谨慎,而黄金近期表现仍以商品属性为主,其上方必将受到一定压制。但从投资基金持仓结构分析,黄金中长线上行空间依然可期。
我们以纽约金12合约进行分析,从日K线图来看,5日均线拐头向下,并对期价形成压制,上行动能逐渐减弱,黄金短期存在下行空间。由于期价与均线存在较大乖离,短期存在反弹可能,短线多单可逢高离场。从周K线图来看,期价在10周均线的压制下走低,暂时受撑于5日均线,由于上行 动能较弱,黄金中期存在回落可能,但由于避险需求的支撑,预计回调空间不大,中长线多单可继续持有。
一、希腊问题昙花绽放,危机恐持续恶化
美国财政悬崖及美国的宽松政策已将市场关注焦点转移,欧元区对黄金的影响受到弱化,仅在短时间内对黄金涨跌造成一定影响。欧元区整体经济恶化对市场造成的压制,黄金价格基本得到了较好的消化。从月初公布的PMI数据来看,从边缘小国开始的危机正向德、法等国蔓延,将整个欧元区拖入更深的困境。制造业采购经理人指数从9月份的46.1跌至10月的45.8,是2009年6月以来最低值,欧元区四季度经济可能加速下滑。
欧元区财长会议再念拖字诀,虽然有关向希腊拨付继续欧元贷款事宜并未在这次会议上敲定,但同意希腊将预算赤字占国内生产总值比重降至2%的截止期限延后2年,对希腊来说是一大好消息。随后解决燃眉之急的国债拍卖结果稍强于预期。并在15日通过非竞争性投标方式,向银行额外出售规模约12亿欧元的债券,以保证该国有足够资金偿还于16日到期的50亿欧元债务,避免发生违约,市场担忧情绪缓解。
欧盟委员会、欧洲央行和国际货币基金组织[微博](IMF)“三驾马车”内部针对希腊债务减记的矛盾持续激化,导致援希行动止步不前。IMF认为希腊需进行第二轮债务减记,方可维持债务水平可持续性。市场预计减记规模恐高达800亿欧元,欧元区当局则拒不接受官方债务减记。而西班牙亟待救援,欧元区经济愈发艰难,加之因其拖延时间致使救助成本越来越大,未来欧元区危机恐持续恶化。
二、国会两党积极谈判,市场投资情绪谨慎
美联储“扭转操作”即将到期,下次货币政策会议上将下哪一步棋目前依然无从而知,不过至少从目前美联储内部实力格局看,宽松或将依然将是未来的主旋律。美联储的会议记录显示,美国联邦公开市场委员会(FOMC)与会委员普遍赞成使用经济门槛来替代具体日期作为前瞻性指引,许多委员认为美联储对利率的前瞻性指引是有效的策略,但与会委员对量化或质化门槛哪个最有效持不同意见。
近期美国经济数据表现不佳,加之美联储货币政策官员支持在明年扩大资产购买计划,引发市场对QE4的揣测,但这一切对黄金价格的影响都被忽视,美国的财政悬崖是近阶段市场主要的关注焦点。由于共和党在问题上不在表现强硬,有望在财政悬崖到来前达成协议,因谈判仍在进行中,未来不确定性依然较大,投资者较前期有所谨慎,黄金窄幅震荡整理。
三、黄金ETF持仓维持高位,下行空间有限
黄金近期依然以商品属性为主,受到经济发展放缓的影响,上行略显乏力。从COMEX黄金持仓情况来看,多头持仓出现大幅减少,而空头维持不变,多头的减仓或将意味着未来仍存在一定的下跌空间。而从黄金ETF持仓情况来看,虽然黄金价格已低于年内高点,但持仓却维持在高位,说明黄金未来下行空间不大,中长线仍然存在机会。
四、黄金消费需求萎缩,避险需求成为增长点
虽然基金持仓对黄金走向造成较大的影响,但我们不容忽视央行的购金影响力。全球经济前景黯淡,对黄金的供需造成一定的负面影响,但全球央行的购金态度依然是积极的。根据世界黄金协会的预测,2012年全球央行的黄金净购买量将在450吨-500吨,将再创历史最高水平,2011年净购买量为456吨。世界黄金协会的这一预测与汇丰银行的预测基本相同,新兴市场央行将继续成为大量买入黄金的主力。
虽然2012年黄金消费量将较2011年下降,但旨在对冲通胀以及避险方面的需求,今年将推动金价连续第十二年上涨。由于金矿品级下降,加上没有较大的新增产量,而且全球最大的两个黄金消费国中国和印度的消费量减少,今年全年的黄金消费量将下降。尽管消费需求可能会继续萎缩,但是宏观经济和基本因素支持,将推动明年的投资需求。
五、后市展望
虽然欧元区是全球经济主要利空来源,但黄金价格基本将其消化殆尽。奥巴马的连任奠定了未来持续宽松的基调,但美国的“财政悬崖”令市场愈发谨慎,而黄金近期表现仍以商品属性为主,其上方必将受到一定压制。但从投资基金持仓结构分析,黄金中长线上行空间依然可期。我们以纽约金12合约进行分析,从日K线图来看,5日均线拐头向下,并对期价形成压制,上行动能逐渐减弱,黄金短期存在下行空间。由于期价与均线存在较大乖离,短期存在反弹可能,短线多单可逢高离场。从周K线图来看,期价在10周均线的压制下走低,暂时受撑于5日均线,由于上行动能较弱,黄金中期存在回落可能,但由于避险需求的支撑,预计回调空间不大,中长线多单可继续持有。 |