国际金价隔夜纽约市场继续维持在1710--1720美元区间内震荡，考虑到金融市场本周迎来传统的“Big Week”，包括澳洲联储、加拿大央行、新西兰联储、英国央行以及欧洲央行这五大央行将公布利率决议，此外美国非农就业数据周末也将在压轴亮相。故预计在诸多不确定因素萦绕之下，黄金短线出现明确指向性走势的机会并不大。日内首先关注澳洲联储货币政策会议，普遍预计鉴于澳洲联储11月未采取任何行动，同时澳大利亚经济开始呈现疲软趋势，市场现普遍预计联储委员会将选择降息25个基点，将指标利率降至3.00%。

　　眼下除了美国“财政悬崖”谈判的进展颇受全球投资者密切关注以外，日本将于本月16日举行的大选似乎更会被冠以“黑天鹅”的名号。需要指出的是，此次日本选举是有史以来的第一次这个亲美的民主国家把央行地位性质问题置于选战的核心。同时，赢面颇大的最高领袖候选人很可能将凭借剥夺央行独立性地位赢得大选，这将或许会为政府直接干预货币政策开创一个非常不好的先例。换句话说，如果未来某个国家也因为长期通缩和高政府债务导致经济滞胀，那么是否也会仿效日本把“棒子”打在央行行长身上？事实上，许多发达经济体的政治领袖都将会拭目以待日本的这次“实验”。自民党党首安倍明确表示，如果重掌政权，将要求央行行长设定并直接为一个“2%--3%的通胀目标”负责，他还将要求央行承诺实施无限量的货币宽松直到出现通胀预期。他甚至还建议日本央行应该直接购买建设国债，随时准备在市场为公共投资项目融资。虽然有人怀疑称安倍的热情会在选举获胜之后迅速消失，毕竟日本政治体制决定了激进改革很难发生。但是这一次情况很可能不同，由于日本固有的发展模式现在到了死胡同，且面临人口老龄化加剧、制造业丧失竞争力、能源安全保障以及民众高度抵触增税降低政府负债等难题。因此，倾向于通胀的政策势必成为国际性对冲基金“做空日本时机已到”的有力佐证。其实，日本的很多问题均源于已经丧失竞争力的日元，在过去20年里日元汇率长期高估，据测算日元兑美元的名义汇率比实际汇率要高估33%。由此可见，日银未来面临的“被”通胀压力会引发日圆的长期疲软，而目前外汇市场的结构意味着日元的疲软会带来更多的连锁效果。一方面，日本私人部门累积了约1.8万亿美元的短期外债。由于对高价外债缺乏兴趣，因此这些其实是为了对更长久期的美元投资进行货币对冲。另一方面，过去的两年进入日本的净资产组合都是集中在货币市场。日本的货币市场工具是不提供红利的，所以外国投资者只能希望日元升值能使其获利。所以日本央行若加大通胀措施，这不仅带来货币对冲方向的改变，而且会使大量外资从日本货币市场流出。因此日元在未来势必步入中长期的看跌趋势之中，而这将使得以日元计价的黄金变得昂贵起来，进而引发预期性的提前买入行为集中性爆发。更为需要指出的是，相比欧洲人和美国人的消费理念，日本民众要传统且保守得多。考虑到高储蓄率在东亚地区的悠久历史，故一旦面对日益贬值的货币，日本投资者的反应会显得更加剧烈。换句话说，为了对冲和减少货币购买力下降带来的风险，买入黄金或将成为唯一的选择。同样，也依旧不排除日本央行开始增持黄金的可能性，目前日本的官方黄金储备为765吨位列全球第九，但进入新千年以来因其货币政策以及长期通缩现状始终没有发生过变动。

　　黄金日K线图来看，此前经典的“头肩底”形态一目了然，其中：头部在1680处以“尖头”的形式构筑，左肩在1700- -1720之间以箱体横盘成型，右肩则在1710- -1730核心交投区间内以震荡三角形来完成。前周五的“大阳”拔起令价格一举突破了上方的60天均线，后市若得以在1750美元处有效站稳，继续上行则易如反掌。但是周中“穿头破脚”的长阴线导致局势生变，目前中短期均线系统遭到破坏，且最后两个交易日未能以强势收复失地，故价格运行存在一定的“多翻空”迹象。值得注意的是，尽管金价在“头肩底”颈线位遭遇较大阻力，却并不能断言该形态已构筑失败，因复合右肩走势依然完好。只要下方的1700美元整数心理关口支撑强劲，那么金价在区间整理后仍有再度上攻的机会。

　　【国际现货黄金操作建议】

　　1. 建议考虑在1720--1722美元区间做空，有效突破1725美元止损，1704--1706美元区间止盈；

　　2. 也可考虑在有效跌破1700美元顺势追空，目标下看至1680--1685美元区间；

　　3. 在接近千七美元关口上方进场的多头，注意若出现破位后务必及时止损。

　　【国内黄金T+D操作建议】

　　1．建议在341- -345区间内轻仓高抛低吸；

　　2. 若有效跌破340，考虑轻仓短线追空，目标下看至337一线。

　　(机构观点，仅供参考)